2010年行业稳定增长无悬念，2011年增速有望提升。重机行业主要为我国能源、原材料、交通运输等基础行业提供技术装备和大型铸锻件。重机行业具有弱周期属性，多年来一直稳健增长，2003—2009年重机行业平均增速愈30%。今年我国重机行业整体将稳定增长，3—9月单月工业总产值和销售产值增速均基本保持在20%以上，截至9月份重机行业工业总产值和销售产值累计增速分别为22.7%和23.1%。我们预计全年重机行业增速将保持在22%以上;明年行业有望持续景气，增速在25%左右。

　　预计2010年行业出口额同比持平，2011年恢复上涨。多年来重机行业出口保持高增长，尽管2009年受经济危机影响行业出口小幅下滑，2003—2009年年复合增长率仍高达39.6%。由于2009年重机行业出口额基数较高，同比降幅(4.75%)明显低于机械行业出口整体降幅(19.25%)，我们预计10年重机行业出口额将基本与2009年持平，低于机械行业平均30%的出口增长;1—9月重机行业出口额为60.9亿美元，同比下降5.71%;我们预计2011年重机行业出口额将恢复增长，有望达到15%以上。

　　风险因素:我国宏观经济波动风险，钢铁、电力、石化等下游行业景气度低迷风险，钢材等原材料价格波动风险。

　　市场策略：本周包括通胀数据公布、经济会议信息逐步释放以及美元有所走弱等三个因素可能都会有进展，那么本周的行情可能是风格和热点慢慢切换，一方面随着十二五规划的专项规划公布，与之相关的主题仍有空间，另一方面经济形势及其预期的确认能够提升市场整体估值，另外新基金发行后的建仓动力、年底机构投资者的调仓需求以及中小市值个股估值压力明显等因素也显现了低估值蓝筹的配置价值。配置逻辑上主线仍然围绕十二五专项规划和新兴产业深挖个股，另外也可逐步布局估值回升的主流蓝筹股，为明年1月行情做准备。

　　重机行业投资建议：作为国民经济的基础和经济转型的载体，重机行业与被定义为战略型新兴产业的高端制造业密不可分，其虽属于周期行业，但未来5年内具有稳定增长的弱周期属性。预计未来行业的需求主要来自于传统产业的升级换代、新兴产业催生的需求、国内高端设备的进口替代以及海外市场。子行业中，我们最看好核电相关的大型铸锻件与煤炭机械。我们维持重机行业“强于大市”评级，维持对重点公司太原重工和郑煤机“买入”评级，中国一重“增持”评级。

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